Hebeleffekt

35TEIL I - DIE ERSTE TRUMPFKARTE WURDE NICHT AUCH DIE US-FINANZKRISE DURCH ÜBERSCHULDETE IMMOBILIEN AUSGELÖST? Oh Yeah! Right! In der Tat haben notleidend gewordene US-Immobilien- kredite die Finanzkrise in erheblichem Maße mit verschuldet. Wie komme ich dann dazu, Ihnen nach wie vor die Beleihung von Immobilien zu emp- fehlen? Nun, der Hebeleffekt ist es wert! Außerdem umgeht die Investi- tionsstrategie, die ich Ihnen vorschlage alle drei wesentlichen Ursachen der US-Problemkredite. Erste Problemursache: Die Hauspreise in Amerika waren in den Jahren vor der Krise zu stark gestiegen. Sie lagen weit über den reinen Herstel- lungskosten >#G41 vergleichbarer Immobilien. Das bedeutet, in den Hauspreisen war bereits jede Menge spekulative Luft enthalten. Viele Hauskäufer hatten völlig überteuert eingekauft, in der Annahme, die Preise würden ständig weiter steigen. Zweite Problemursache: Bei den Problemdarlehen handelte es sich hauptsächlich um sogenannte Subprime-Kredite, um Kredite für Schuld- ner von sehr schwacher Bonität. Millionen von Menschen der untersten Einkommensgruppe hatten in den USA hohe Darlehen für den Eigen- heimkauf erhalten. Häufig waren die Käufer schon zum Zeitpunkt des Kaufs allein von den Zinszahlungen überfordert. Tilgungsleistungen wurden von den schwachen Kreditnehmern gar nicht erst verlangt. Da die Hauspreise jährlich stiegen, fühlten die Banken sich trotzdem sicher. Im Verhältnis zu den gestiegenen Objektwerten, fielen die Hauskredite ja jedes Jahr kleiner aus. Das funktionierte alles gerade noch irgendwie, solange die Zinsen sehr niedrig waren. Dritte Problemursache: Die Zinsen auf Hausdarlehen waren anfangs zwar sehr günstig, aber meist nicht langfristig fixiert. In der Regel han- delte es sich um Darlehen mit variablem Zinssatz. Als die Preisblase am Immobilienmarkt nicht mehr wegzuleugnen war und die Zinsen deshalb deutlich anstiegen, konnten mehr und mehr US-Bürger ihre Kredite nicht #21

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